A: 「深セン経済特区科学技術イノベーション条例」が 2020 年 8 月 26 日に可決されました，技術革新と科学技術企業の発展を促進するための「規定」が数多くあります。;ヘビー級”対策，その中に，“無料 競馬 予想dquo;この条項は幅広い注目を集めています。この規則で指定されている“無料 競馬 予想dquo;規約および「上海証券取引所科学技術革新委員会株式上場規則」、「深セン証券取引所 GEM 株式上場規則 (2020 年改訂版)」の規定は同じ出所と一致しています，でも初めて特別な株式保有構造そして議決権に関する差額制度6998_7001公式非上場企業のコーポレート・ガバナンス・システムを紹介します。
B:​​ 有限会社に関する「会社法」;無料 競馬 予想dquo;いくつかの原則を定めました，それぞれに反映されます配当権、優先新株予約権および議決権側面，株主間の自主性を完全に尊重します。“無料 競馬 予想dquo;株式投資の投資契約によく見られる用語。
C：探索“無料 競馬 予想dquo;根本原因，人的資本の価値を評価するのは難しい。社会が継続的に発展し、科学技術革新への依存が高まる中，企業における人的資本の役割はますます重要になっています（Appleにおけるスティーブ・ジョブズの役割など），これは従来の企業統治システムにさらなる課題をもたらす，“無料 競馬 予想dquo;それはトレンドを利用した結果です。

2013，上場前のアリババ グループ，香港取引所と多くの試合を行ってきた，ジャック・マー氏は香港証券取引所がアリババのパートナーシップ制度を受け入れることを望んでいる，しかし、香港証券取引所は最終的にアリババのために成熟した上場企業システムを変えることに消極的でした。2014 年 9 月，アリババ グループはニューヨーク証券取引所への上場を選択。アリババグループのIPOを逃したため，香港証券取引所は疑問を呈されている，システム改革を始めなければなりません。2017 年 12 月，HKEX が発表，許可します“革新的”同社は二重種類株式構造を採用しており、香港証券取引所に上場されています。2018 年 4 月，HKEX が正式に受け入れます“無料 競馬 予想dquo;ニューエコノミー企業、利益のないバイオテクノロジー企業が上場されている。2019 年 11 月，アリババ グループは香港証券取引所のメインボードに上場されています。ここまで，アリババグループと香港証券取引所はついに「;ハッピーエンド”，これから“一緒に幸せに暮らしましょう”。アリババ グループと香港証券取引所の長い物語，キーワードがあります，それは“デュアルクラスシェア構造”，または “無料 競馬 予想dquo;。それでは，とは“無料 競馬 予想dquo;どこ？

一、私たちの国“無料 競馬 予想dquo;の過去と現在

2020 年 8 月 26 日，「深セン経済特別区科学技術イノベーション条例」（以下、&ldquoといいます）;「イノベーション規制」”) 第6回深セン市人民代表大会常務委員会第44回会議で可決，2020 年 11 月 1 日から発効。「イノベーション規制」の公布，社会で大きな議論を引き起こす，世間の注目を集めているのは“無料 競馬 予想dquo;。
「イノベーション規制」“無料 競馬 予想dquo;の規定は規則第 99 条，つまり:“「中華人民共和国会社法」に従ってこの都市に登録されていますテクノロジー企業設定可能特別な株式保有構造，会社の定款で議決権の異なる取り決めを規定する，普通株式以外，普通株式よりも多くの議決権を持つ特別議決権株式を設定。特別議決権を持つ株式を保有する株主，会社の創業株主や会社の技術進歩に関心のあるその他の人々を含めることができます、事業の発展に多大な貢献をし、その後の会社の発展において重要な役割を果たし続ける株主，および上記の人物によって実際に支配されている株式保有体。設定特殊な資本構成を持つ会社、その他の場合は、関連する出品規則に準拠します。証券取引機関を通じて上場および取引することができます。”この規則によると，設定可能“同じ権利でも異なる権利”の法人は深センでのみ登録できます“テクノロジー企業”；そして“無料 競馬 予想dquo;の主な内容は “議決権に関する差額制度”；楽しめる“特別議決権株式”の権利主体には株主が含まれます会社の創業株主および会社の技術進歩に関心のあるその他の人、事業の発展に多大な貢献をし、その後の会社の発展において重要な役割を果たし続ける株主，および上記の人物によって実際に支配されている株式保有体。
市人民代表大会常務委員会法務委員会発行の「<」によると;深セン経済特区科学技術イノベーション規制解釈》：“この規制は米国から教訓を引き出しています、香港や我が国の科学技術イノベーション委員会などの先進国や地域の慣行，会社の実施に関する国の「会社法」を適応しました‘1 株、1 権利’‘同じ株式、同じ権利’システムの規定，初めて国内法に基づく会社設立‘無料 競馬 予想squo;システム，特別な議決権を持つ企業が証券取引機関を通じて上場および取引できるようにする，テクノロジー企業の元の株主および企業の技術革新に重大な影響を与えるその他の株主を確実に保護するため，会社が複数の株式融資を実施した後，株式保有率が低くても会社を支配できる。‘無料 競馬 予想squo;システムの確立，会社の設立株主の権利と利益の保護に貢献，資本導入への熱意を刺激する，深センでビジネスを始めるために世界中の革新的な才能を惹きつける，深センの技術革新にとって非常に重要な意味を持つ。”
「イノベーション規制」の公布と施行，もちろん、科学技術革新を促進する上で広範な重要性を持っています，特に“議決権に関する差額制度”規制，会社の設立株主の権利と利益を保護するため、技術革新企業のコーポレート ガバナンスの改善は大きな助けとなります。しかし、市人民代表大会常務委員会の法務委員会が「;初めて国内法に基づく会社設立‘無料 競馬 予想squo;システム”，私たちにはいくつか意見の相違があります，ここで私たちの国の「」を整理します。;無料 競馬 予想dquo;前世と現世:
1. 2005年に改正された「会社法」（2006年1月1日施行）

会社の株主は法律に従って資産収入を享受、重要な決定に参加し、マネージャーを選択する権利，配当権利、優先新株予約権と議決権は株式の中核となる権利です。2005年に改正された「会社法」には明記されていなかったが、「;無料 競馬 予想dquo;，しかし実際には、有限責任会社の株主には完全な意思決定権が与えられています，つまり、有限責任会社の株主は「」を設立することができます。;無料 競馬 予想dquo;，同じ株式 (同じ投資) は異なる配当権利を享受できます、優先新株予約権および株主総会における議決権。残念ながら，「会社法」は株式会社の「ldquo」を規定していません;無料 競馬 予想dquo;，株式によって表される権利について，「会社法」の規定は“株式の発行，公平性を保つ、正義の原則，同じ種類の各株式は同等の権利を有するものとする，”しかし、「会社法」にも認可規定が設けられています，次へ“無料 競馬 予想dquo;穴が開いた，それは“国務院は、この法律で指定されている会社以外の会社に他の種類の株式を発行することができる，別途定める。”（会社法第131条）
2． 「優先株式試行プログラムの実施に関する国務院の指導意見」（国発［2013］第 46 号）、「パイロット株の管理措置」（中国証券監督管理委員会命令第97号）
関連規制による，優先株とは会社法に基づく会社を指します，一般的な種類の株式に加えて，別途指定されるその他のタイプの株式，株式の保有者は、会社の利益と残余財産を一般株主よりも優先的に分配します，ただし、会社の意思決定と経営に参加する権利は制限されています。優先株は利益分配において優先されます、残りの財産を優先的に分配、優先株式の転換と買い戻し、議決権の制限、特定の状況下での議決権の回復などの機能。特に指定がない限り，優先株主の権利、優先株式の義務および管理は会社法の規定に従うものとします。
優先株は本質的に標準化された企業融資ツールです，それは私たちが通常理解しているものとは異なります。;無料 競馬 予想dquo;大きな違いあり，名前には &ldquo が含まれていますが、;株”単語，しかし、それは私たちが通常理解している資本とは大きく異なります，債権者の権利のいくつかの特徴を同時に備えています。したがって，優先株は一般的な意味での「&ldquo」ではありません;同じ株式には異なる権利がある。”
3. 「国務院総弁公室が革新的企業による株式または預託証券の国内発行のための試験プログラムの開始に関する中国証券監督管理委員会のいくつかの意見を送付する通知」（国番発［2018］第21号）、「預託証券の発行および取引の管理措置（試行）」（中国証券監督管理委員会命令第143号）
国務院の通知および中国証券監督管理委員会の管理措置による，議決権の相違は許容される、契約管理構造または同様の特別な取り決めを持つ試験的なレッドチップ企業は、国内の株式ベースの証券に基づいて預託証券を発行します，パイロットレッドチップ企業の所有構造、コーポレートガバナンス、動作仕様およびその他の事項には、海外登録地の会社法およびその他の法令が適用される場合があります，ただし、投資家の権利と利益を保護するための全体的な取り決めは、国内の法的要件を下回るべきではありません。
レッドチップ企業は海外で登録されているため、主な事業活動が国内にある企業，レッドチップ企業は海外登録地の会社法に従う，私の国の会社法には適用されません，したがって、レッドチップ企業の議決権の違いは国内企業には関係ありません。
4． 「上海証券取引所における科学技術イノベーション委員会の設立と登録制度の試行に関する実施意見」（中国証券監督管理委員会公告［2019年］第2号），以下、&ldquo と呼びます;「科学技術イノベーション委員会の登録制度に関する意見」”）、「科学技術イノベーション委員会への新規株式公開株の登録及び管理に関する措置（試行）」、「GEM上場企業に対する継続的監督措置（試行）」（中国証券監督管理委員会令第169号）
「科学技術イノベーション委員会の登録制度に関する意見」内，中国証券監督管理委員会は初めて次のことを提案しました: “会社法第131条に基づく，技術革新企業が特別議決権を持つ種類の株式を発行できるようにする，各特別議決権株式が保有する議決権の数は、各普通株式が保有する議決権の数よりも多い，無料 競馬 予想。譲渡後の特別議決権株式，普通株式と同じ議決権に戻すべき。特別議決権を持つ株式を発行している会社，特別議決権株式は会社の定款に規定する必要があります保持者資格、特別議決権株式の議決権数と普通株式の議決権数の比例配分、特別議決権株式の保有者が議決に参加できる株主総会の範囲は重要です、特別議決権株式のロックアップ協定および譲渡制限など。”「科学技術イノベーション委員会への新規株式公開株の登録及び管理に関する措置（試行）」において，中国証券監督管理委員会は、科学技術イノベーション委員会への特別議決権株を持つ企業の上場に関してさらなる規制を設けました。
「科学技術イノベーション委員会登録制度に関する意見」による，国内で登録された技術革新企業の発行を許可する特別議決権を持つ株式の種類，各特別議決権株式が保有する議決権の数は、各普通株式が保有する議決権の数よりも多い，無料 競馬 予想，より上位の法的根拠は会社法第 131 条です，この条項の本質は“無料 競馬 予想dquo;，私たちが通常 &ldquo と呼ぶもの;議決権に関する差額制度”，これは間違いなく大きな進歩です，技術革新企業の上場にとって極めて重要な意味を持つ。しかし残念なことに，「科学技術イノベーション委員会の登録制度に関する意見」は、特別議決権を持つ種類の株式の発行に関する制度的な取り決めを行っていない。特別議決権を持つ種類の株式を発行する方法，国務院によるさらなる立法規制が必要。
5. 「上海証券取引所科学技術革新委員会株式上場規則」（以下「」といいます）;"科学技術イノベーション委員会の上場規則"”）、「深セン証券取引所 GEM 株式上場規則（2020 年改訂版）」（以下、&ldquo）;「GEM 出品ルール」”）
「科学技術イノベーション委員会掲載規則」内，SSE 第 4 章“内部ガバナンス”仕様の 5 番目のセクションを特別に設定“議決権に関する差額制度”，議決権に差額の取り決めを設定するための手順および特定の要件については、特定の詳細な規定があります，運用レベルで実装されていると言えます“議決権に関する差額制度”。「GEM 出品ルール」では、「;議決権に関する差額制度”この規則は基本的に「科学技術イノベーション委員会上場規則」と同じです。
我が国に対する上記の措置を通じて“無料 競馬 予想dquo;過去と現在の人生の概要，調べられます，「深セン経済特区科学技術イノベーション条例」公布前，「会社法」はすでに有限責任会社の「ldquo」を規制しています。;無料 競馬 予想dquo;いくつかの規定を設けました，科学技術イノベーション委員会の発足，株式会社を宣伝しました“議決権に関する差額制度”の着陸。

二、“無料 競馬 予想dquo;の練習

(1)&ldquo 有限責任会社;無料 競馬 予想dquo;練習
「会社法」の規定による，有限責任会社“無料 競馬 予想dquo;3 つの側面を含む，つまり、株主は出資額に比例しない配当を享受できる、資本の引受と議決権の行使における優先権，しかし、実装方法は少し異なります: 配当権と優先新株予約権の“無料 競馬 予想dquo;株主全員が合意した方法で実施する必要がある，株主全員が同意したフォーム，株主契約も可能，定款の場合もあります，ただし、会社の定款で指定された方法を使用するのが最善です，株主間の合意は必ずしも会社を拘束するものではないため，定款は会社と株主の両方を拘束します。そして投票権“無料 競馬 予想dquo;会社の定款に反映する必要があります，そうでない場合、会社に対する拘束力はありません。
1. 「議決権」;無料 競馬 予想dquo;
実際に，投票権“無料 競馬 予想dquo;最も一般的な，つまり、議決権は出資比率に対応していません，例: 株主の出資比率は 5/5，ただし、株主総会における議決権の割合は7/3と定めることができる。また，株主総会の権限の特定の内容に基づいて、異なる議決権の割合を設定することもできます。現在、有限会社の株主総会の決議は一般決議と特別決議の2種類に分かれています，一般決議には議決権の過半数が可決する必要がある，特別決議の可決には投票権の 3 分の 2 以上が必要，議決権の違いに関する取り決めは、この規制の制限を超えることはできません。
“1 票の拒否権”議決権の別の形態とみなされる，今すぐお楽しみください“1 票の拒否権”の株主出資比率は 50% または 33% を超えてはなりません，しかし、株主総会の権限である特定の事項については議決権の 50% または 33% 以上を享受しています。投資家は投資契約に「条項」を求めることがよくあります;1 票の拒否権”規約，特定の事項については特に設定が必要“1 票の拒否権”，増資の場合、結合、スプリット、会社の解散または重要な資産の譲渡等。特に注意が必要なのは，投資契約に規定されている“1 票の拒否権”規約，同じ内容が定款に反映されていない場合，会社に対して拘束力を持たない可能性があります。
2． 「配当権利」;無料 競馬 予想dquo;
会社の発展に対するさまざまな株主の貢献の違いを考慮する，そして、この種の貢献を測定し、投資と一致させるのは困難です，したがって，「会社法」により、株主は出資額に応じて会社の配当を分配しないことに同意することができます，たとえば、株主は会社の配当を最初に特定の株主に分配することに同意することができます，投資コストをすべて回収するまで。会社のエクイティファイナンス中，投資家の利益を確保するため，優先配当権条項を設けることも一般的。
また，有限責任会社の株式インセンティブでは、「ldquo などの同様の単語もよく使用されます。;仮想共有”のツール，“仮想共有”の特徴は、インセンティブの対象が会社の株主として登録されないことです。，ただし、対応する配当権利を享受します，従業員には&ldquoが付与されます;仮想共有”会社の配当分配に参加する数量，ただし、他の株主の権利は享受しません，これは配当権利ともみなされます“無料 競馬 予想dquo;の別の形式。
3． 「優先購読権」;無料 競馬 予想dquo;
先取り新株予約権は既存株主の出資比率が希薄化しないようにするためのものです，ただし、株主によって出資能力は異なります，つまり、会社が増資する際、株主は出資額と同じ割合で増資する必要がある場合，一部の株主にとっては支払いが難しいかもしれません，したがって，「会社法」では、株主が出資額に応じて優先新株予約権を享受しないことに同意することも認められています。
優先購読権“無料 競馬 予想dquo;株式投資でも一般的，“希薄化防止条項”一種の優先購読権として理解できます“無料 競馬 予想dquo;，投資家の利益を守るため，投資家は、出資額に応じて会社の次の増資で増資する権利を有します，同時に、他の株主は先取り新株予約権の一部を放棄しました。
4．清算分配優先｝
会社法第186条の規定による，会社清算後の残りの財産，有限責任会社は株主の出資比率に応じて資本を分配します，株式会社は株主が保有する株式の割合に応じて株式を分配します，「会社法」は清算財産の分配について規定していません“無料 競馬 予想dquo;。ただし株式投資では，投資家は清算分配の優先順位を求めることが多い。したがって、会社の定款を通じて清算分配の優先順位を実現することは実際には困難です，これは株主の合意によってのみ達成できます，つまり、元の株主と投資家との間の合意，清算が行われる場合，元の株主は特定の計算方法に従って投資家に補償します。
5． “無料 競馬 予想dquo;12247_12250
会社法では規制されていないため“無料 競馬 予想dquo;の操作の詳細はさらに詳しく説明されています。，実際に“無料 競馬 予想dquo;2 つの問題が発生しやすいです。まず、社内でデッドロックが発生しやすいです，今“1 票の拒否権”存在する場合，株主総会で特定の事項について合意に達するのは困難，こうして会社は膠着状態に陥る；第二に、中小規模の株主の利益を侵害しやすい，コーポレートガバナンスが不完全な有限責任会社に所属，議決権による差額設定，大株主は小株主の利益を侵害する可能性が高い。
(2)“無料 競馬 予想dquo;練習
2020 年 1 月，ユーケッド テクノロジー株式会社は、特別議決権を設定した科学技術イノベーション委員会に上場された最初の企業となりました，ヨークから入手した「目論見書」に記載，株式会社の &ldquo を垣間見ることができます;無料 競馬 予想dquo;練習，それは“議決権に関する差額制度”: の具体的な状況
1.特別議決権株式の設定に関する会社の意思決定手続き｝
2019 年 3 月 17 日，ユーケッドは2019年最初の臨時株主総会を開催，「概要<」の承認に投票してください;ユーケッドテクノロジー株式会社の特別議決権株式の設定計画>gt;のモーション，定款を修正する，特別な投票権を設定する。
「科学技術イノベーション委員会上場規則」第 4 条によ​​る.5.第 2 条の規定，発行会社は新規株式公開および上場前に差額議決権協定を設定，総会に出席する株主の議決権の 3 分の 2 以上の承認が必要。いいえ 4.5.第 4 条第 1 項，上場会社の定款には、特別議決権株式ごとの議決権の数を規定する必要があります。
上記 2 つの規定による，議決権の差額の取り決めは株主総会の特別決議によって承認される必要があります，憲章に規定されている。上場会社が議決権差額制度の廃止または議決権数の調整を計画している場合，株主総会の特別決議による承認も必要。
2.特別議決権を有する株式を保有する者について｝
Youkede の特別議決権取り決めによる，Youkede の共同実質支配者は特別議決権を持つ株式を保有。
「科学技術イノベーション委員会上場規則」第 4 条によ​​る.5.第 3 条第 1 項の規定，特別議決権を持つ株式を保有する株主は、上場会社の発展または事業の成長に多大な貢献をするものとします，会社またはそのような人物が実際に支配する株式保有体の上場前後で引き続き会社の取締役を務める者。
「イノベーション規則」による，特別議決権を持つ株式を保有する株主，会社の創業株主や会社の技術進歩に関心のあるその他の人々を含めることができます、事業の発展に多大な貢献をし、その後の会社の発展において重要な役割を果たし続ける株主，および上記の人物によって実際に支配されている株式保有体。この規制は「科学技術イノベーション委員会上場規則」に準拠しています、「GEM 出品規則」の規定は同じ起源と一致しています。
注意する必要があるのは，関連する資格を持つ企業が特別議決権株式を関連する資格のない他の企業に譲渡する場合，「科学技術イノベーション委員会上場規則」の関連規定による，特別議決権株式は普通株式に転換されます。
3.特別議決権付株式の数及び議決権の数の制限｝
Youkede の特別議決権取り決めによる，Ucore の共同コントローラーが保有するクラス A 株式の 1 株当たりの議決権の数は、他の株主が保有するクラス B 株式の 1 株当たりの議決権の 5 倍です。ヨークデの共同管理者がヨークデ 26 を直接保有.8437% シェア，特別議決権を設定すると、特別議決権を保持することで64を獲得できます.7126% の議決権。
「科学技術イノベーション委員会上場規則」第 4 条によ​​る.5.第 3 条第 2 項の規定，上場会社の特別議決権を持つ株主が保有する株式の総数は、議決権を持つ会社の発行済み株式総数の 10% 以上に達する必要があります。「科学技術イノベーション委員会上場規則」第 4 条によ​​る.5.第4条第2項の規定，各特別議決権株式の議決権の数は同じである必要があります，普通株式 1 株あたりの議決権数の 10 倍を超えてはなりません。
上場会社が特別議決権株式の議決権数を調整する場合，株主総会で特別決議が可決され、関連要件に従うことが条件，特別議決権株式の議決権数を調整する決議を行う場合，各特別議決権株式は、各普通株式と同じ数の議決権を持っています。
4．特別議決権株式の決議事項の制限｝
「科学技術イノベーション委員会上場規則」第 4 条によ​​る.5.第10条第1項の規定，上場会社の株主が以下の事項について議決権を行使する場合，各特別議決権株式が享受する議決権の数は、各普通株式の議決権の数と同じであるものとします。 (1) 会社の定款の変更；(2) 特別議決権付株式の議決権数の変更；(3)独立役員の選解任；(4) 上場会社の定期報告書に対する監査意見を提出する会計事務所の選解任；(5) 会社合併、スプリット、解散または会社形態の変更。
また，「科学技術イノベーション委員会上場規則」第 4 条によ​​る.5.5 条項，会社の定款に定められた議決権の相違を除く，普通株式と特別議決権株式のその他の株主の権利はまったく同じである必要があります。
「上場会社の定款に関する指針」第77条の規定による，次の事項は株主総会の特別決議によって決議されなければなりません。 (1) 会社の登録資本金の増減；(2) 会社分割、結合、解散と清算；(3) 本記事の修正；(4) 1 年以内に買収した会社、主要な資産の売却または会社の最新の監査済み総資産の 30% を超える保証額；(5) 株式インセンティブプラン；(6) 法律、行政規則または本憲章に規定されているとおり，株主総会の普通決議により会社に重大な影響を与えると判断されたもの、特別な解決が必要なその他の問題。
これを見ればわかります，各特別議決権株式が有する議決権の数は、各普通株式の議決権の数と同一とする。当該決議事項には、株主総会の特別決議事項の両方が含まれる。，株主総会の総会決議も含まれます。
特定の重要事項について，特別議決権株式は普通株式と同じ数の議決権を持ちます，中小規模の株主の利益の保護に貢献。
5．特別議決権株式の普通株式への転換
「科学技術イノベーション委員会上場規則」第 4 条によ​​る.5.数字 9、第 2 項の規定，次のいずれかの状況が発生します，特別議決権株式は、1:1 の比率で普通株式に転換されるものとする: (1) 特別議決権株式を保有する株主は、本規則第 4 条の要件を満たさなくなった.5.第 3 条に規定されている資格と最低株式保有要件，さもなければ、対応する任務を遂行する能力を失う、辞任、死；(2) 特別議決権を有する株式を実際に保有する株主は、当該株主主体に対する実質的な支配力を失う；(3) 特別議決権株式を保有する株主が当該特別議決権株式を他人に譲渡する場合，または特別議決権を持つ株式の議決権の行使を他人に委託する；(4) 会社の支配権の変更。前の段落の 4 番目の項目が発生します，上場会社が発行するすべての特別議決権株式は普通株式に転換されるものとする。
特別議決権株式が普通株式に転換された後，普通株式を特別議決権株式に転換できますか？ここまで，私たちの理解では，「科学技術イノベーション委員会上場規則」は、特別議決権を有する株式を保有する事業体に制限を課しているため、および「科学技術イノベーション委員会上場規則」第4条により.5.6条項，普通株式は特別議決権株式に転換できなくなります。
また，ユーケッドはまた、特別な議決権メカニズムの乱用を防止するためのいくつかの措置と、関連する規制に従って中小規模の株主の利益を保護するための措置を講じています，特別議決権株式を保有する株主の持株数を減らす制限の強化など。
上場会社の議決権の差額取決めに関する関連規制と上場規則，ある程度、上場企業のコーポレートガバナンス構造の改善に役立つことは間違いありません，でも練習時間が短いので，導入の効果とコーポレート・ガバナンスへの影響，さらにテストする必要があります。



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